A inicios de 2026, la desdolarización se consolidó como el eje central del debate económico y geopolítico global. Para muchos países, más allá del eslogan ideológico, se trata de una cuestión de soberanía económica y autonomía política frente a un sistema monetario impuesto y controlado por una potencia extranjera cada vez más agresiva, inestable y dispuesta a utilizar su moneda como arma. Durante décadas, el predominio del dólar estadounidense ha funcionado como un mecanismo estructural de subordinación financiera, agotando recursos, condicionando la política interna y limitando los márgenes de desarrollo. Hoy, ese orden muestra grietas visibles y permanentes, y la desdolarización, aunque incompleta, parece una oportunidad histórica para cuestionar la arquitectura diseñada para el beneficio de unos pocos y reequilibrar el sistema internacional.
Desde el final de la Segunda Guerra Mundial, el dólar ha tenido un lugar privilegiado como moneda de reserva, medio de pago y unidad de cuenta global. Después del colapso del sistema de Bretton Woods en la década de 1970, su participación en las reservas internacionales superó el 80%. A principios del siglo XXI todavía estaba por encima del 70%. Sin embargo, esta hegemonía empezó a dar claros signos de agotamiento. Según el Fondo Monetario Internacional, en 2025 la participación del dólar en las reservas mundiales habrá caído a alrededor del 57%, el nivel más bajo en décadas. No se trata de un colapso repentino, sino de una tendencia continua que refleja un creciente cuestionamiento de un sistema que se considera injusto y asimétrico.
Este privilegio monetario del dólar tiene consecuencias importantes y sistemáticamente regresivas para el sur global. Permite a Estados Unidos financiar déficits crónicos sin costos reales, emitir deuda sin límites estrictos y mantener una política exterior basada en la coerción y sanciones económicas. La deuda pública estadounidense, que en 2000 representaba cerca del 55% del PIB, superará el 120% en 2026. Sin embargo, sigue siendo financiada en gran medida por el resto del mundo gracias al papel artificialmente central del dólar, lo que implica una transferencia constante de recursos desde el sur global al núcleo del sistema financiero global.
Durante mucho tiempo esta arquitectura se aceptó como inevitable. La profundidad de los mercados financieros estadounidenses, la liquidez del dólar y la infraestructura construida a su alrededor se utilizaron para justificar el monopolio monetario. de facto. Sin embargo, las sucesivas crisis han erosionado esa percepción. La crisis financiera de 2008, la pandemia, las guerras comerciales y el uso sistemático de sanciones han demostrado que el sistema monetario internacional no es neutral ni técnico, sino de naturaleza abiertamente política e imperial. La congelación de las reservas soberanas, como ocurrió con Rusia en 2022, reforzó la idea de que ninguna nación es plenamente soberana mientras sus activos dependan de la voluntad de Washington.
En este contexto, la desdolarización aparece como una respuesta racional y defensiva a un orden monetario cada vez más hostil. Los países buscan reducir su exposición a un sistema que de repente puede volverse hostil. La diversificación de las reservas es una de las expresiones más claras de este cambio. A medida que el dólar pierde peso relativo, otros activos ganan importancia, especialmente el oro, que se considera un refugio seguro frente al abuso monetario.
Los números lo confirman. Entre 2010 y 2020, los bancos centrales compraron unas 450 toneladas de oro al año. Entre 2022 y 2024, las adquisiciones superaron periódicamente las 1.000 toneladas por año, alcanzando niveles históricos. En 2023 se registró un récord de casi 1.080 toneladas. Como resultado, a principios de 2026, el oro superó a los bonos del Tesoro estadounidense como activo de reserva de los bancos centrales por primera vez en el último siglo, un hecho cargado de simbolismo político y financiero.
Este cambio también se refleja en el precio del oro. En el año 2000, una onza costaba alrededor de 280 dólares. En 2010 rondaba los 1.100, en 2020 superó los 1.900, en 2025 pasó de 2.600 a más de 4.000 dólares, y en 2026 superó los 5.000. Este aumento no es una anomalía especulativa y refleja tanto una pérdida progresiva de confianza en las monedas fiduciarias dominantes como una búsqueda de refugios menos expuestos al poder discrecional de una nación.
En este proceso, China ocupa un lugar central. Durante más de una década, ha reducido deliberadamente su exposición al dólar, reduciendo sus inversiones en bonos del Tesoro estadounidense y aumentando sus reservas de oro. En 2013, poseía más de 1,3 billones de dólares de deuda estadounidense; Para 2026, esa cifra se habrá reducido aproximadamente a la mitad. Al mismo tiempo, China está fomentando el uso internacional del renminbi (yuan chino), especialmente en el comercio de energía y materias primas, a través de acuerdos con Rusia, Irán y numerosos países de Asia, África y América Latina. El progreso es gradual, pero corresponde a una estrategia a largo plazo.
Un ejemplo de estos acuerdos es la reciente decisión de Zambia de aceptar moneda china para pagar impuestos y otras regalías. Según el periódico Poste matutino del sur de ChinaEsta medida convierte a Zambia en la primera nación del continente africano en formalizar este tipo de transacción fiscal en la moneda china, lo que refleja una tendencia creciente de esfuerzos para poner fin a la dependencia del dólar estadounidense.
Un componente clave de esta estrategia es el desarrollo de una infraestructura financiera alternativa. El Sistema de Pagos Transfronterizos (CIPS) de China ha ampliado su alcance y ofrece un camino paralelo a las redes dominadas por el dólar. Aunque todavía no compite en términos de escala, su importancia radica en debilitar el monopolio financiero occidental y reducir la sensibilidad a las sanciones unilaterales.
BRICS+ también desempeña un papel importante. Con casi el 40% del PIB mundial en términos de paridad de poder adquisitivo y el peso decisivo de la energía y las materias primas, el bloque tiene capacidad para reducir el uso del dólar en sectores estratégicos. Los avances más claros se dan en el comercio en monedas locales y en la financiación a través del Nuevo Banco de Desarrollo, que aumenta constantemente los préstamos en monedas nacionales.
Sin embargo, el dólar sigue siendo dominante. Alrededor del 54% de las facturas comerciales mundiales se emiten en dólares, participan en aproximadamente el 88% de las transacciones de divisas y representan alrededor del 57% de las reservas oficiales. Por lo tanto, la desdolarización no implica una ruptura inmediata, sino más bien un proceso desigual en el que la continuidad de corto plazo coexiste con una erosión estructural fundamental.
No nos enfrentamos a una crisis inmediata del dólar, sino a una lenta pero profunda reconfiguración hacia un sistema monetario más fragmentado y menos subordinado. La caída gradual del dólar en las reservas, el aumento del oro, la estrategia de China y la proliferación de acuerdos en moneda local señalan una transformación que ya está en marcha. Lo que hoy parece lento puede volverse irreversible.
Por lo tanto, la desdolarización no es una reacción temporal. Es la expresión financiera de un mundo que comienza a rechazar abiertamente la subordinación impuesta y busca un mayor equilibrio, una mayor autonomía y una mayor capacidad de toma de decisiones. El proceso está abierto y su resultado será una de las batallas centrales del siglo XXI.
02.07.2026
Economista y asesora de la Fundación Cátedra China
